Co to za kryptowaluta USDT? Wszystko, co musisz wiedzieć

USDT, czyli Tether, to stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim w proporcji 1:1. Nie został zaprojektowany do dużych wzrostów ceny, lecz do przechowywania płynności i szybkiego transferu wartości w świecie kryptowalut. Sprawdź, jak działa, na czym opiera się jego zabezpieczenie i jakie ryzyko wiąże się z korzystaniem z tego tokena.

Czym jest USDT?

USDT to cyfrowy token emitowany przez prywatną spółkę Tether Ltd. z siedzibą w Hongkongu. Należy do stablecoinów, czyli kryptowalut, których kurs ma naśladować wartość stabilnego aktywa. W tym przypadku punktem odniesienia jest dolar amerykański.

Założenie jest proste: jeden USDT powinien kosztować około 1 USD. Nie oznacza to jednak, że posiadacz tokena ma bezwarunkowe prawo do otrzymania dolara bezpośrednio od emitenta. Tether nie gwarantuje każdemu użytkownikowi natychmiastowego wykupu, a bezpośrednia wymiana na USD wymaga spełnienia określonych warunków.

Token służy przede wszystkim do rozliczeń między giełdami, wymiany innych kryptowalut oraz czasowego ograniczania wpływu wahań rynku. Gdy bitcoin gwałtownie traci na wartości, trader może zamienić go na USDT bez opuszczania infrastruktury blockchain.

USDT ma docelowo utrzymywać kurs blisko 1 USD, ale powiązanie nie jest tym samym co gwarancja bankowa ani gotówka przechowywana na indywidualnym rachunku.

Jak działa Tether?

Tether nie posiada własnego, niezależnego blockchaina. Jego tokeny działają w sieciach innych projektów, między innymi Ethereum, Tron i Solana, a także Algorand, EOS, Liquid, Avalanche, Cosmos oraz OMG Network. Wybór sieci wpływa na opłaty, szybkość transferu i kompatybilność z portfelem.

Pierwsze tokeny powstały na blockchainie Bitcoina za pośrednictwem protokołu Omni Layer. Później USDT trafił na kolejne łańcuchy, dzięki czemu stał się wielołańcuchowym środkiem wymiany.

Model emisji i umarzania wygląda następująco:

1. użytkownik lub instytucja przekazuje środki emitentowi,
2. Tether Ltd. tworzy odpowiadającą im liczbę tokenów,
3. USDT trafia do obiegu i może być przesyłany między portfelami,
4. posiadacz przekazuje tokeny do wykupu,
5. emitent umarza USDT i wypłaca środki zgodnie z obowiązującymi warunkami.

Spółka opisuje swoje rezerwy za pomocą mechanizmu Proof of Reserves. Oznacza on, że wartość aktywów zabezpieczających powinna być równa lub wyższa od liczby tokenów znajdujących się w obiegu. Rezerwy mogą obejmować gotówkę, bony skarbowe USA, umowy odkupu, fundusze rynku pieniężnego, obligacje korporacyjne, złoto, bitcoiny oraz zabezpieczone pożyczki.

Historia USDT i kontrowersje

6 października 2014 roku projekt wystartował jako Realcoin. Za jego powstaniem stali Brock Pierce, Reeve Collins i Craig Sellars związany z Omni Foundation. 20 listopada tego samego roku nazwę zmieniono na Tether.

W styczniu 2015 roku giełda Bitfinex dopuściła USDT do obrotu. Podaż rosła szybko: od około 10 mln USD w styczniu 2017 roku do niemal 2,8 mld USD we wrześniu 2018 roku. W kwietniu 2017 roku banki amerykańskie zablokowały międzynarodowe transfery związane z Tetherem.

Brak pełnej przejrzystości rezerw, publikacje dotyczące Paradise Papers oraz zarzuty manipulowania rynkiem wywołały pytania o wypłacalność projektu. W 2017 roku czasowo wstrzymano wypłaty, co zwiększyło nerwowość posiadaczy. Rok 2019 przyniósł pozew prokuratora generalnego stanu Nowy Jork przeciwko Bitfinexowi i Tetherowi. Sprawa dotyczyła między innymi zarzutu wykorzystania 850 mln USD z rezerw. W 2021 roku obie firmy zgodziły się zapłacić 18,5 mln USD kary.

Takie wydarzenia pokazują, że stabilny kurs nie usuwa ryzyka emitenta. Jeżeli rynek straci zaufanie do rezerw, cena tokena może chwilowo odejść od poziomu jednego dolara.

Do czego służy USDT?

USDT jest używany podczas handlu kryptowalutami, płatności oraz transferów międzynarodowych. Można przesyłać go bezpośrednio na adres portfela, bez udziału banku centralnego, choć transakcja pozostaje zapisana w publicznym rejestrze wybranej sieci.

Na giełdach takich jak Binance token występuje w wielu parach handlowych. Binance obsługiwał ponad 400 aktywów i ponad 90 mln użytkowników według danych przytoczonych w materiale źródłowym. Dostępność wielu par zwiększa płynność, lecz nie chroni przed błędem użytkownika, awarią giełdy ani oszustwem.

Niektórzy wykorzystują USDT do zakupu NFT, udziału w projektach początkowej emisji tokenów lub pożyczania środków w aplikacjach DeFi. Sam token nie oferuje natywnego stakingu ani yield farmingu. Zysk może pojawić się dopiero w zewnętrznej usłudze, która przyjmuje USDT, a wtedy dochodzi ryzyko kontrahenta i inteligentnego kontraktu.

Jakie ryzyko wiąże się z USDT?

Powiązanie 1:1 nie zawsze działa idealnie. W listopadzie 2022 roku kurs spadł do 0,9755 USD po wyprzedaży związanej z upadkiem FTX i Alameda Research. W sierpniu 2023 roku token przez miesiąc notował odchylenie sięgające około 2% na części giełd.

Istnieje też ryzyko centralizacji. Emitent może zamrozić środki lub zablokować adres, na przykład w związku z sankcjami, kradzieżą, praniem pieniędzy albo żądaniem organów ścigania. Techniczna możliwość blacklistowania odróżnia USDT od wielu bardziej zdecentralizowanych aktywów.

Regulacje również mają znaczenie. Unijne rozporządzenie MiCA wpływa na dostępność stablecoinów w Europie i wymagania wobec ich emitentów. Przed zakupem trzeba sprawdzić, czy dana giełda nadal obsługuje konkretny token dla użytkowników z Polski.

USDT a USDC

Najczęściej porównywanym konkurentem jest USD Coin, emitowany przez Circle. USDC został uruchomiony w 2018 roku, a jego kapitalizacja rynkowa w przytoczonych danych przekraczała 32 mld USD. Oba tokeny mają śledzić kurs dolara, lecz różnią się strukturą rezerw i podejściem do przejrzystości.

Jaki portfel wybrać do przechowywania USDT?

Rodzaj portfela powinien odpowiadać kwocie i częstotliwości transakcji. Portfel sprzętowy przechowuje klucze prywatne poza internetem, dlatego lepiej nadaje się do większych oszczędności. Wymaga jednak bezpiecznego zapisu frazy odzyskiwania i większej ostrożności.

Aplikacja mobilna lub komputerowa jest wygodniejsza przy codziennych przelewach. Portfel powierniczy przechowuje klucze u operatora, natomiast w rozwiązaniu niepowierniczym kontrolujesz je samodzielnie. Portfel internetowy działa przez przeglądarkę, ale pozostaje bardziej narażony na przejęcie konta.

Przed wysłaniem środków sprawdź zgodność sieci po obu stronach. USDT w standardzie TRC-20 nie powinien trafić na adres przeznaczony dla ERC-20. Pomyłka może zakończyć się bezpowrotną utratą tokenów.

W obiegu znajdowało się 40 805 169 352 USDT według danych zawartych w materiale źródłowym. Podaż może rosnąć lub maleć wraz z emisją i umarzaniem tokenów, dlatego przed większą transakcją sprawdź aktualne dane o rezerwach, płynności oraz zasadach wykupu.